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RechercherL'analyse du Financial Times reconnaît les progrès budgétaires et la baisse de l'inflation en Argentine, mais alerte sur la perte d'emplois formels, la chute des salaires réels et le risque de récession technique qui complique la projection politique vers 2027.
Le Financial Times a publié une analyse intitulée « Le plan économique de Milei, sous pression », qui évalue le bilan de la gestion de Javier Milei trois ans après son entrée en fonction. Le quotidien britannique identifie une économie qui avance à des vitesses différentes : tandis que les indicateurs macroéconomiques montrent des améliorations significatives, l'activité interne et le bien-être des ménages font face à un déclin persistant.
Le média reconnaît que le gouvernement argentin a réussi à réduire l'inflation depuis un pic proche de 300 % jusqu'à 34 %, a maintenu l'un des rares excédents budgétaires au monde et a diminué les coûts de financement. Selon certains économistes cités dans l'article, ces avancées, attribuées au programme d'austérité, de déréglementation et d'ouverture, auraient placé les finances publiques dans une position plus solide que durant les décennies précédentes.
Cependant, le Financial Times avertit que cette stabilisation coexiste avec une économie stagnante. L'écart entre les secteurs exportateurs, qui concentrent de nouveaux investissements, et le marché intérieur, qui souffre d'une contraction de la demande, est devenu l'un des principaux défis du programme économique.
L'analyse détaille les conséquences de l'ajustement sur l'économie quotidienne. Selon les données de la société de conseil Equilibra citées par le journal, les salaires réels restent environ 10 % en dessous des niveaux de début 2023. S'ajoute à cela la perte d'environ 300 000 emplois formels depuis le début de l'actuelle gestion, selon les chiffres officiels.
La situation financière des ménages montre également des tensions. Le Financial Times souligne qu'environ six millions de personnes en Argentine ont des difficultés à payer leurs dettes, un record que le président Javier Milei lui-même a minimisé, qualifiant la plainte généralisée selon laquelle « les gens n'arrivent pas à joindre les deux bouts » de « stupidité colossale ».
Le média britannique cite JPMorgan, qui considère que l'Argentine pourrait entrer en récession technique, définie par deux trimestres consécutifs de contraction du Produit Intérieur Brut (PIB). Cette situation est liée à l'ajustement budgétaire, aux taux d'intérêt élevés et à une politique monétaire restrictive qui, bien qu'elle vise à contenir l'inflation, limite la consommation et l'investissement.
L'article décrit une économie fragmentée. D'une part, des secteurs comme la mines, l'énergie (en particulier Vaca Muerta) et les exportations traditionnelles de soja et de viande enregistrent une performance favorable et attirent des investissements. Cette croissance commence à soulager la pénurie historique de dollars.
D'autre part, les activités liées à la consommation intérieure traversent des difficultés. Les entreprises apprécient la flexibilisation des importations et la réduction des réglementations, mais font face à une demande affaiblie et à une concurrence croissante des produits importés. Selon la société de conseil Invecq, l'investissement total a chuté de 13 % par rapport à 2023.
Martín Rapetti, fondateur d'Equilibra, a expliqué cette dynamique : « Il y a des enclaves de forte croissance. Mais le reste de l'économie est en stagnation ou en contraction ». L'économiste a averti que le principal problème est que les emplois perdus dans les activités en recul ne sont pas absorbés par les secteurs en expansion, ce qui empêche la croissance exportatrice de se traduire par une amélioration généralisée du marché du travail.
Le Financial Times relie ce scénario économique au défi politique que le gouvernement affronte à l'approche des élections présidentielles de 2027. Le mécontentement économique commence à se refléter dans l'image présidentielle. Selon un sondage d'Atlas Intel cité par le journal, l'approbation de Milei est passée de 43 % en janvier à 38 % en août.
Le gouvernement soutient qu'une éventuelle réélection permettrait de consolider les réformes et d'accélérer des investissements de dizaines de milliards de dollars, en particulier dans les projets de ressources naturelles. Un haut fonctionnaire, cité anonymement, a affirmé : « La société ne s'est pas rendu compte de la nature transformatrice de la richesse des ressources naturelles ».
En contraste, l'opposition péroniste remet en question le modèle. Axel Kicillof, gouverneur de la province de Buenos Aires, a soutenu que les difficultés actuelles ne sont pas passagères et a averti : « Ils construisent un pays centré sur les matières premières dans la production, précaire en matière de travail et dépendant en termes géopolitiques ».
Le consultant politique Sergio Berensztein a estimé que le parti au pouvoir conserve encore des possibilités électorales, mais a averti sur la compétitivité de Milei dans un contexte d'usure. L'ancien ministre de l'Économie Nicolás Dujovne, pour sa part, a soutenu que la réélection supposerait un changement générationnel : « Ce serait la première fois depuis [le début de] ce siècle qu'un gouvernement peut montrer les résultats d'une économie saine et ouverte au monde ».
Le Financial Times illustre l'impact du plan économique à travers des témoignages de petits commerçants. Claudia Rochelin, une commerçante de 65 ans qui a voté pour Milei en 2023, a décrit l'effondrement des ventes dans sa papeterie au centre de Buenos Aires : « Cela ne décolle tout simplement pas. À quoi me sert-il que les prix restent les mêmes si personne ne vient acheter ? ».
Mario Grinman, président de la Chambre argentine du commerce et des services, a synthétisé la situation des entreprises lors d'une rencontre : « Est-ce que nous faisons bien les choses ? Plus ou moins, c'est un sac très mixte ». Cette perception reflète la tension entre la valorisation des réformes structurelles et la réalité immédiate de la baisse des ventes et de l'investissement.
L'analyse du Financial Times n'offre pas de conclusion définitive sur le succès ou l'échec du plan, mais établit que la capacité du gouvernement à traduire la stabilité macroéconomique en une reprise de la consommation, de l'emploi et des revenus sera déterminante pour son avenir politique en 2027.
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