L’activité économique du Mexique a progressé de 0,6 % en août, sa plus forte hausse annuelle depuis 2023

L’Indicateur global de l’activité économique (IGAE) du Mexique a augmenté de 0,6 % sur un mois en août 2026, selon l’Institut national de statistique et de géographie (Inegi). Il s’agit de la deuxième hausse mensuelle consécutive, après une activité stable en juin et une progression de 0,8 % en juillet. Sur un an, l’indicateur a progressé de 3,5 % en données désaisonnalisées et de 3,3 % en données brutes. La hausse désaisonnalisée est la plus forte depuis octobre 2023, selon les données publiées par l’organisme.

L’IGAE fournit un indicateur mensuel de l’évolution de l’économie et permet d’en suivre la tendance avant la publication des chiffres trimestriels du produit intérieur brut (PIB). Il ne correspond pas à la croissance du PIB sur l’ensemble de l’année : il décrit l’évolution de l’activité au cours d’un mois et ses comparaisons.

La construction et le commerce de gros ont contribué à la hausse annuelle

La croissance sur un an a principalement été soutenue par les activités secondaires, qui regroupent l’industrie, et les activités tertiaires, correspondant aux services. En données brutes, les premières ont progressé de 3,5 % et les secondes de 3,6 % ; les activités primaires, liées au secteur agricole, ont reculé de 2,6 %.

Dans l’industrie, la construction a progressé de 7,5 % sur un an et l’industrie manufacturière de 3,2 %, tandis que les activités minières ont reculé de 0,8 %. Dans les services, le commerce de gros a augmenté de 12,1 % et le commerce de détail de 2,4 %. Les services financiers et d’assurance ainsi que les services de santé et d’action sociale ont également progressé. En revanche, l’hébergement temporaire et la préparation d’aliments et de boissons, de même que les services de soutien aux entreprises, se sont contractés.

Les chiffres mensuels montrent un autre aspect du résultat : le secteur primaire a progressé de 3,5 % par rapport à juillet, les activités secondaires de 0,6 % et les services de 0,2 %. La hausse de ces derniers a été inférieure aux 1,2 % enregistrés en juillet, ce qui indique que la reprise ne s’est pas étendue avec la même vigueur à toutes les composantes de la demande intérieure.

Les analystes voient moins de risques immédiats, mais une reprise inégale

Joan Domene, économiste en chef pour l’Amérique latine chez Oxford Economics, a indiqué que le chiffre confirme la reprise de l’activité malgré un ralentissement par rapport à juillet. Andrés Abadía, de Pantheon Macroeconomics, a estimé que la vigueur des dépenses des ménages et une activité industrielle plus soutenue réduisent l’urgence d’un assouplissement monétaire supplémentaire. Il a toutefois averti que la persistance de l’inflation dans les services limite la marge de manœuvre pour assouplir la politique monétaire.

Dans ce contexte, certains analystes estiment que le résultat justifie que la Banque du Mexique (Banxico) maintienne son taux d’intérêt inchangé. Il s’agit d’une anticipation du marché, et non d’une décision annoncée par la banque centrale ; à lui seul, le chiffre de l’IGAE ne détermine pas l’orientation de la politique monétaire.

Les analystes de Banamex ont attribué l’amélioration par rapport à leurs prévisions à une activité plus dynamique, avec des signaux favorables dans l’industrie manufacturière et la construction, ainsi qu’en matière d’exportations et d’investissement. L’établissement a relevé son estimation de la croissance du PIB pour 2026 à 2 %, contre 1,4 % précédemment, et fixé sa prévision pour 2027 à 1,8 %, contre 1,7 % auparavant. Il s’agit de prévisions susceptibles d’évoluer, et non de résultats observés.

Le chiffre d’août améliore la lecture à court terme, mais ne fait pas disparaître les écarts entre secteurs : la construction et le commerce de gros se sont distingués dans la comparaison annuelle, tandis que certaines activités primaires et certains services ont reculé. Cette composition, conjuguée au ralentissement mensuel des services, sera importante pour déterminer si cette dynamique se maintient dans les prochains indicateurs.