MBK cancella la propria partecipazione in Homeplus, ma mantiene gli impegni finanziari

La società di investimento MBK Partners ha annullato senza compensazione le circa 2,4 milioni di azioni ordinarie che deteneva in Homeplus tramite una società veicolo. L’annullamento è stato eseguito il 14 settembre, dopo che il Tribunale fallimentare di Seul aveva approvato il piano di risanamento della catena di vendita al dettaglio il 2 settembre, secondo le notizie pubblicate il 7 ottobre.

La misura estingue le azioni e, con esse, i diritti di MBK in qualità di azionista e il suo controllo su Homeplus. Nel 2015 MBK aveva investito circa 2,5 mila miliardi di won per acquisire la propria partecipazione. L’annullamento non comporta un pagamento a MBK per quei titoli: si tratta della loro eliminazione senza compensazione per l’azionista.

Una struttura azionaria più semplice per una possibile vendita

Con la scomparsa della partecipazione dell’ex azionista di controllo, un futuro acquirente non dovrebbe acquistare quelle azioni né negoziarne separatamente l’acquisto. L’operazione potrebbe essere strutturata attorno a un nuovo conferimento di capitale, anziché destinare fondi all’acquisto della partecipazione esistente. Si tratta di un possibile effetto sul processo di vendita, non della garanzia che si trovi un acquirente o che l’operazione si concluda.

Homeplus e il suo consulente, Samil Accounting Corporation, stanno cercando investitori strategici e finanziari nazionali e internazionali. Secondo le notizie, sono già stati avviati i contatti con potenziali interessati; le trattative individuali dipenderebbero dalla presentazione di un’offerta a condizioni accettabili. L’annullamento modifica dunque la struttura azionaria, ma non conferma l’esito né i tempi della vendita.

L’annullamento non elimina gli impegni finanziari di MBK

L’uscita di MBK dal capitale non equivale alla scomparsa dei suoi obblighi legati a Homeplus. Secondo quanto riportato, MBK e il suo presidente, Kim Byung-ju, hanno prestato una garanzia solidale per il prestito d’emergenza di 200 miliardi di won concesso per finanziare le attività della società durante la ristrutturazione. MBK afferma che il suo sostegno finanziario complessivo — inclusi contributi personali, liquidità e garanzie — ammonta a circa 600 miliardi di won.

Questi impegni vanno distinti dalla partecipazione azionaria annullata: riguardano il sostegno finanziario e l’attuazione del piano di risanamento. Le informazioni disponibili non specificano in questa sede le condizioni complete né la portata di ciascuna componente di tale sostegno.

Di conseguenza, la notizia combina un fatto già avvenuto — l’annullamento delle azioni — con un’aspettativa di mercato: che una struttura priva della partecipazione dell’ex azionista di controllo agevoli la ricerca di un nuovo proprietario. La vendita, tuttavia, resta un processo aperto.