MBK annule sa participation dans Homeplus, mais maintient ses engagements financiers

La société d’investissement MBK Partners a annulé sans indemnisation les quelque 2,4 millions d’actions ordinaires qu’elle détenait dans Homeplus par l’intermédiaire d’une société ad hoc. L’annulation a été exécutée le 14 septembre, après que le tribunal des faillites de Séoul a approuvé le plan de redressement de la chaîne de distribution le 2 septembre, selon les informations publiées le 7 octobre.

Cette mesure éteint les actions et, avec elles, les droits de MBK en tant qu’actionnaire ainsi que son contrôle sur Homeplus. MBK avait investi environ 2 500 milliards de wons pour acquérir sa participation en 2015. L’annulation ne signifie pas qu’elle reçoit un paiement pour ces titres : ceux-ci sont supprimés sans indemnisation de l’actionnaire.

Une structure actionnariale plus simple en vue d’une éventuelle vente

La disparition de la participation de l’ancien actionnaire de contrôle signifie qu’un futur acheteur n’aurait pas à acquérir ces actions ni à négocier séparément leur achat. L’opération pourrait être structurée autour d’un nouvel apport de capital, plutôt que de consacrer des fonds à l’achat de la participation existante. Il s’agit d’un effet potentiel sur le processus de vente, et non d’une garantie qu’un acheteur sera trouvé ou qu’une opération aboutira.

Homeplus et son conseiller, Samil Accounting Corporation, recherchent des investisseurs stratégiques et financiers, nationaux et internationaux. Selon les informations publiées, les premiers contacts avec des acquéreurs potentiels ont commencé ; les négociations individuelles dépendraient de la réception d’une offre à des conditions acceptables. L’annulation modifie donc la structure actionnariale, mais ne confirme ni l’issue ni le calendrier de la vente.

L’annulation ne supprime pas les engagements financiers de MBK

La sortie de MBK du capital ne signifie pas la disparition de ses obligations liées à Homeplus. Selon les articles publiés, MBK et son président, Kim Byung-ju, ont fourni une garantie solidaire pour le prêt d’urgence de 200 milliards de wons accordé afin de financer les opérations de l’entreprise pendant la restructuration. MBK affirme que son soutien financier total — comprenant les contributions personnelles, les liquidités et les garanties — s’élève à environ 600 milliards de wons.

Ces engagements doivent être distingués de la participation actionnariale annulée : ils relèvent du soutien financier et de l’exécution du plan de redressement. Les informations disponibles ne précisent pas ici les conditions complètes ni la portée de chaque composante de ce soutien.

En conséquence, cette nouvelle combine un fait déjà réalisé — l’annulation des actions — et une attente du marché : une structure dépourvue de la participation de l’ancien actionnaire de contrôle pourrait faciliter la recherche d’un nouveau propriétaire. La vente demeure toutefois un processus en cours.