Winklevoss beantragt bei der SEC einen Zcash-ETF mit 0,25 % Gebühr für den Handel an der Nasdaq
Winklevoss Asset Services hat eine vorläufige Registrierung bei der SEC eingereicht, um einen Spot-ETF für Zcash (ZEC) unter dem Ticker WINK auf den Markt zu bringen. Der Fonds, verwahrt durch Gemini Trust, zielt darauf ab, eine direkte Exposition gegenüber der Kryptowährung mit einer jährlichen Gebühr von 0,25 % anzubieten, die deutlich niedriger ist als die seines Hauptwettbewerbers Grayscale. Obwohl Winklevoss Capital Fund ein unverbindliches Interesse an einer Investition von bis zu 100 Millionen US-Dollar bekundet hat, benötigt das Produkt noch die regulatorische Genehmigung und die Zulassung an der Nasdaq.
Einreichung eines neuen Investmentvehikels bei der SEC
Winklevoss Asset Services hat bei der Securities and Exchange Commission (SEC) der Vereinigten Staaten eine vorläufige Registrierung (Formular S-1) für die Schaffung eines Spot-ETFs für Zcash (ZEC) eingereicht. Der Vorschlag sieht vor, dass der Fonds an der Nasdaq Stock Market unter dem Symbol WINK gehandelt wird und Anlegern eine direkte Exposition gegenüber dem Preis der Kryptowährung über ein traditionelles Broker-Konto bietet, ohne dass sie private Schlüssel verwalten oder das digitale Asset direkt verwahren müssen.
Dieser Schritt positioniert die Firma, die mit den Brüdern Tyler und Cameron Winklevoss verbunden ist, als dritten Emittenten, der versucht, einen Spot-ETF für Zcash in den Vereinigten Staaten auf den Markt zu bringen, und fügt sich den früheren Initiativen von Grayscale und Bitwise hinzu. Im Gegensatz zu derivatbasierten Produkten würde dieser Fonds ZEC direkt als zugrunde liegendes Asset halten und die Struktur der bereits im Land genehmigten Bitcoin- und Ether-ETFs nachahmen.
Fondsstruktur und operative Kosten
Der Vorschlag legt eine jährliche Gebühr von 0,25 % auf die Nettovermögen fest, eine Gebühr, die sich im unteren Bereich des Sektors befindet und einem Zehntel der Gebühr entspricht, die derzeit für den Zcash-ETF von Grayscale (ZCSH) erhoben wird. Für eine hypothetische Investition von 10.000 US-Dollar würde die jährliche Kosten 25 US-Dollar betragen, im Gegensatz zu 250 US-Dollar für den Fonds von Grayscale.
Gemini Trust Company, eine mit den Winklevoss verbundene Entität, würde als Verwahrer der ZEC-Bestände des Fonds fungieren. Das Registrierungsdokument identifiziert diese familiäre und geschäftliche Verbindung als potenziellen Interessenkonflikt, ein Detail, das der Regulierer während des Prüfungsprozesses bewerten muss. Der Fonds wird keine Hebelwirkung oder Derivate verwenden, um sein Investitionsziel zu erreichen.
Kapitalverpflichtung und wettbewerbsbezogener Kontext
Winklevoss Capital Fund hat ein unverbindliches Interesse bekundet, Anteile am ETF im Wert von bis zu 100 Millionen US-Dollar zu kaufen. Obwohl diese Zahl keine garantierte oder ausgeführte Investition darstellt, deutet ihre Größenordnung auf ein erhebliches Maß an Überzeugung seitens der Sponsoren hin und könnte eine relevante Anfangskapitalbasis bereitstellen, wenn das Produkt eine Genehmigung erhält.
Die Einführung dieses Fonds kommt zu einem Zeitpunkt der Volatilität für das zugrunde liegende Asset. Laut Daten von CoinGecko hat Zcash im letzten Jahr einen Anstieg von über 735 % erlebt, was seine Marktkapitalisierung auf etwa 23 Milliarden US-Dollar setzt und sie als die zehntgrößte Kryptowährung nach Marktwert positioniert. Allerdings hat der einzige bisher operative Zcash-ETF, der ZCSH von Grayscale, kürzlich Netto-Abflüsse von Vermögenswerten verzeichnet, mit einer Abnahme von etwa 218 Millionen US-Dollar in den verwalteten Vermögenswerten in weniger als zwei Wochen, von 1.000 Millionen auf 781,96 Millionen US-Dollar zwischen dem 24. September und dem 5. Oktober 2026.
Regulatorische Hürden und nächste Schritte
Trotz der Einreichung der Registrierung kann der ETF WINK nicht gehandelt werden, bis zwei grundlegende Voraussetzungen erfüllt sind:
Dass die SEC den Registrierungsantrag für wirksam erklärt.
Dass die Nasdaq die Zulassung zum Handel der Anteile genehmigt.
Das vorläufige Dokument definiert noch keinen Referenzpreis, das genaue Anfangskapital oder die Partner für den Handel. Die Natur von Zcash, die sich auf Privatsphäre durch Zero-Knowledge-Proofs (zk-SNARKs) konzentriert, könnte zu einer zusätzlichen regulatorischen Prüfung führen, angesichts der Geschichte der Beschränkungen, denen Privacy-Coins in anderen Jurisdiktionen ausgesetzt waren. Es gibt kein bestätigtes Datum für den Beginn des Betriebs, und der Zeitplan der SEC wird der entscheidende Faktor für den Debüt des Produkts sein.
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