Die Prognose liegt fast doppelt so hoch wie die Marge des Vorquartals
Shell erwartet für das dritte Quartal 2026 eine Raffineriemarge von 42 Dollar je Barrel, gegenüber 24 Dollar je Barrel im zweiten Quartal. Das Unternehmen teilte die Schätzung in einem Trading-Update vor der Veröffentlichung seiner vollständigen Ergebnisse mit, die für Ende Oktober vorgesehen war.
Bei der Zahl handelt es sich um eine Prognose, nicht um ein bestätigtes Quartalsergebnis. Die Raffineriemarge spiegelt die Differenz zwischen dem Wert der gewonnenen Produkte – etwa Benzin und Diesel – und den Kosten für Rohöl wider. Sie entspricht jedoch für sich genommen weder dem Nettogewinn einer Raffinerie noch dem von Shell insgesamt.
Die begrenzte Kraftstoffversorgung setzt die Margen unter Druck
Medienberichte bringen den Anstieg mit der geringeren Verfügbarkeit raffinierter Kraftstoffe in Verbindung. Zu den genannten Faktoren zählen Unterbrechungen und Schäden an Raffinerien im Nahen Osten und in Russland, durch die die verfügbare Kapazität zurückgegangen ist, während der Markt versucht, sich mit Produkten wie Diesel zu versorgen.
Diese Entwicklung ist relevant, weil der Preis raffinierter Kraftstoffe im Verhältnis zum Rohölpreis steigen kann, wenn die Kapazitäten zur Verarbeitung knapp sind. In diesem Umfeld können Raffinerien, die ihren Betrieb aufrechterhalten, höhere Margen erzielen. Aus dem Trading-Update allein lässt sich jedoch nicht ableiten, welchen Beitrag diese Verbesserung zu Shells konsolidierten Ergebnissen leisten wird.
Die Angabe bestätigt weder Gewinne noch künftige Preise
Die prognostizierte Marge gibt Aufschluss über die Bedingungen im Raffineriegeschäft von Juli bis September, legt die endgültigen Gewinne aber nicht automatisch fest: Diese hängen auch von anderen operativen und finanziellen Faktoren ab. Ebenso reicht sie nicht aus, um vorherzusagen, wie sich die Preise in den einzelnen Märkten verändern oder wann sich das Angebot normalisieren wird.
Shell wollte seine vollständigen Ergebnisse Ende Oktober vorlegen. Anhand dieser Veröffentlichung ließe sich die Prognose mit den Quartalszahlen vergleichen und die Entwicklung der verschiedenen Geschäftsbereiche besser beurteilen.
