Ein Versorgungspuffer unter Druck
Amin Nasser, CEO von Saudi Aramco, warnte beim Energy Intelligence Forum in London, die weltweiten Ölreserven befänden sich auf einem „alarmierend niedrigen“ Niveau. Seiner Schätzung zufolge könnte es bis zu zwei Jahre dauern, die während der sieben Monate des Konflikts im Nahen Osten verbrauchten Lagerbestände wieder aufzufüllen – selbst wenn die Unterbrechungen enden.
Nasser erklärte, das Angebot in der Region sei um fast 3 Milliarden Barrel zurückgegangen und mehr als 1 Milliarde Barrel sei aus den Lagerbeständen entnommen worden, um das Defizit abzufedern. Seiner Einschätzung nach sind weniger als 6 Milliarden Barrel in den kommerziellen Lagerbeständen verblieben, wobei ein großer Teil davon in der Praxis nicht verfügbar wäre. Es handelt sich um Berechnungen und Warnungen, die dem Aramco-Chef zugeschrieben werden, nicht um eine einvernehmliche Bewertung des Marktes.
Ausgewiesene Reserven entsprechen nicht einem sofort verfügbaren Angebot
Der Manager wies darauf hin, dass die Gesamtmengen der Lagerbestände ein unvollständiges Bild der Reaktionsfähigkeit vermitteln können: Ein Teil des gelagerten Öls lässt sich nicht ohne Weiteres mobilisieren oder wird benötigt, um die Anlagen betriebsfähig zu halten. Er erklärte außerdem, dass der größte Teil der genutzten Bestände aus kommerziellen Reserven von Unternehmen stammte, zusätzlich zu den von Regierungen vereinbarten Freigaben strategischer Reserven.
Diese Reserven können bei einer Unterbrechung Zeit verschaffen, ersetzen laut Nasser jedoch nicht die Produktion, die erforderlich ist, um gleichzeitig die Nachfrage zu decken und die Lagerbestände wieder aufzubauen. Selbst wenn sich die Exportströme erholen, könnte die Wiederauffüllung der Bestände daher den Druck auf den Markt verlängern.
Hormus und alternative Exportwege
Die Störungen des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus waren ein zentraler Faktor der Beeinträchtigung. Nasser erklärte, der Öltransport erhole sich durch Änderungen der Routen, alternative Lieferungen seien jedoch kostspieliger. Die Normalisierung einiger Transportströme bedeutet daher nicht automatisch, dass die Reserven wiederhergestellt sind oder die logistischen Risiken verschwunden sind.
Der CEO erklärte, Aramco prüfe zusätzliche Routen für den Export saudischen Rohöls sowie neue Lageranlagen außerhalb des Landes. Er stellte diese Initiativen als Maßnahmen dar, mit denen die Kunden des Unternehmens weniger anfällig für künftige Unterbrechungen werden sollen. Außerdem forderte er die Regierungen auf, der Energiesicherheit und der Widerstandsfähigkeit der Energieversorgung mehr Aufmerksamkeit zu schenken.
Was das für Unternehmen bedeutet
Für Unternehmen, die auf Öl und seine Derivate angewiesen sind, lenkt die Warnung den Blick auf zwei unterschiedliche Fragen: die physische Verfügbarkeit von Lieferungen und die Kosten ihres Transports. Eine Erholung der Exporte garantiert nicht, dass sich beide Faktoren sofort wieder auf ihre früheren Bedingungen einpendeln; zudem könnte die Wiederauffüllung der Lagerbestände eine Zeit lang mit der gewöhnlichen Nachfrage konkurrieren.
Wie lange diese Anpassung dauert, welche Auswirkungen sie auf die Preise hat und wie sich die Routen entwickeln, hängt davon ab, wie sich der Konflikt, die Produktion und der Seeverkehr verändern. Nassers Aussagen beschreiben das Szenario, mit dem der Aramco-Chef rechnet; für sich genommen legen sie nicht fest, wie sich der Markt entwickeln wird.
