Shell prévoit de presque doubler sa marge de raffinage au troisième trimestre

Une marge prévue de 42 dollars par baril

Shell s’attend à ce que sa marge indicative de raffinage atteigne 42 dollars par baril au troisième trimestre 2026, contre 24 dollars au trimestre précédent. Ce chiffre, communiqué le 7 octobre dans une mise à jour publiée avant la présentation des résultats, représente presque le double de celui du deuxième trimestre.

Cet indicateur reflète la différence entre le coût du pétrole brut et la valeur des produits raffinés, comme l’essence et le diesel. Il n’équivaut pas au bénéfice total de l’entreprise et ne confirme pas, à lui seul, le montant que réalisera la division : les résultats dépendent aussi des volumes traités et d’autres facteurs opérationnels et financiers.

Des approvisionnements limités et une activité inégale

Les articles consacrés à cette annonce établissent un lien entre l’amélioration des marges, la moindre disponibilité des combustibles et les perturbations de l’approvisionnement. Parmi les facteurs mentionnés figurent les tensions au Moyen-Orient ainsi que les perturbations touchant les raffineries et les flux de produits ; certains rapports mettent également en avant les attaques visant des installations russes et les restrictions imposées aux exportations de diesel.

Malgré ce contexte favorable aux marges, Shell prévoit que ses raffineries fonctionneront à un taux d’utilisation compris entre 93 % et 97 %, inférieur aux 102 % enregistrés au deuxième trimestre. L’entreprise a lié une partie des restrictions aux faibles niveaux d’eau du Rhin, qui ont affecté l’activité de la raffinerie de Rheinland, en Allemagne. Ainsi, la marge plus élevée prévue ne signifie pas que Shell traitera davantage de pétrole brut.

Prévision de production de gaz revue à la hausse

Shell a également relevé sa prévision de production de gaz intégré pour le trimestre, à une fourchette de 740 000 à 780 000 barils équivalent pétrole par jour, contre 631 000 au deuxième trimestre. Selon les articles disponibles, cette révision tient compte, entre autres facteurs, de l’acquisition d’ARC Resources, finalisée début septembre.

À l’inverse, l’entreprise a annoncé une marge indicative plus faible pour son activité chimique : 208 dollars par tonne, contre 270 dollars au trimestre précédent. Ces chiffres montrent que les perspectives varient d’une division à l’autre et que la marge de raffinage ne représente qu’une partie du tableau opérationnel.

Les résultats complets du troisième trimestre sont attendus le 29 octobre. D’ici leur publication, les chiffres communiqués restent des prévisions et des indicateurs préliminaires, et non des résultats trimestriels confirmés.