Élections anticipées : quelles valeurs de l’Ibex pourraient évoluer avec un changement de gouvernement

L’annonce d’élections anticipées pour le 29 novembre a relancé les paris boursiers sur les entreprises susceptibles de bénéficier — ou de pâtir — d’un changement de majorité gouvernementale. La première réaction a été contrastée : Berkeley Energía s’est distinguée par sa hausse, tandis que les foncières et les banques ont également progressé. Mais une seule séance ne confirme pas un changement durable de tendance, et les anticipations politiques ne valent pas décisions déjà prises.

Berkeley Energía : un pari lié aux permis miniers

Berkeley Energía a été l’une des valeurs les plus sensibles à la nouvelle. Ses actions ont progressé de 13,98 % à la clôture de la séance et ont atteint une hausse intrajournalière proche de 20 %. Avec ce mouvement, la hausse cumulée en 2026 est passée, selon les informations publiées, d’un peu plus de 10 % à 26 %.

L’intérêt des investisseurs est lié à l’idée qu’un éventuel changement de gouvernement pourrait modifier la situation des projets de l’entreprise en Espagne. Son initiative la plus connue est une mine d’uranium à ciel ouvert à Retortillo, dans la province de Salamanque, pour laquelle les autorités ont refusé les permis. Berkeley réclame jusqu’à 1 250 millions de dollars au gouvernement espagnol dans le cadre d’un arbitrage devant le Ciadi. L’élection de nouvelles Cortes, à elle seule, ne débloque pas le projet et ne règle pas le litige.

La thèse haussière coïncide également avec l’intérêt accru pour l’uranium et l’énergie nucléaire évoqué dans les informations publiées. Ces facteurs peuvent influer sur les anticipations concernant l’entreprise, mais ils ne suppriment pas les obstacles administratifs et juridiques et ne garantissent pas que le cours maintiendra sa hausse.

Foncières : réglementation et centres de données, ainsi que les taux

Merlin Properties a progressé de 3,2 % lors de la séance analysée. Parmi les raisons envisagées par les investisseurs figurait une possible réduction de la pression réglementaire sur le secteur immobilier. Pour Merlin, ils ont également envisagé la possibilité d’un assouplissement d’une proposition concernant l’approvisionnement en électricité renouvelable des centres de données, un domaine important pour sa stratégie.

Colonial pourrait en bénéficier, selon les analystes cités dans les informations publiées, si l’incertitude concernant le régime des socimis diminuait. Il s’agit d’hypothèses relatives à des changements réglementaires, et non de mesures promises. En outre, pour les entreprises immobilières, les taux d’intérêt restent un facteur déterminant : l’évolution de la politique monétaire de la Banque centrale européenne peut peser davantage que le contexte politique espagnol.

Banques : l’éventuel effet fiscal n’est pas le seul moteur

Les actions bancaires ont également réagi par le passé à des annonces politiques, notamment lorsque des prélèvements sur le secteur étaient débattus. La possibilité d’un cadre fiscal moins contraignant sous un gouvernement de centre droit a conduit certains analystes à évoquer des perspectives favorables pour les banques. CaixaBank, compte tenu du montant de l’impôt sur la marge d’intérêts et les commissions qu’elle supporte, pourrait être particulièrement sensible à une éventuelle suppression, selon l’évaluation citée dans les informations publiées.

Cela ne signifie pas que l’impôt va disparaître : cela dépendrait de décisions politiques ultérieures. Ce n’est pas non plus le seul élément qui influe sur les cours bancaires. Les taux d’intérêt et les résultats de chaque établissement restent des variables importantes. Lors de la séance décrite, Santander a progressé de 4,5 %, un mouvement que les informations publiées ont relié en particulier au résultat du premier tour de l’élection présidentielle au Brésil ; il ne convient donc pas de l’attribuer uniquement à la convocation électorale espagnole.

Entreprises détenues en partie par l’État : l’accent mis sur la gestion et les nominations

Un éventuel changement à la tête de l’exécutif pourrait également relancer le débat sur la présence de l’État dans les entreprises cotées et sur leurs équipes dirigeantes. Parmi les entreprises citées figurent Telefónica, Indra, Redeia et Aena, ainsi que CaixaBank en raison de la participation publique mentionnée dans les informations publiées. Selon les données publiées, la SEPI détient 10 % de Telefónica ; sa participation dans Indra est passée de 14 % à 28 %, et l’État possède 51 % d’Aena.

La possibilité de revoir les participations, les nominations ou les priorités industrielles fait partie du scénario politique décrit, mais ne constitue pas un changement confirmé. Les entreprises, leurs dirigeants et leurs actionnaires pourraient être touchés par des décisions futures, mais les sources n’établissent pas que celles-ci aient été convenues. En particulier, le maintien des équipes dirigeantes dépendrait des décisions prises après les élections et des mécanismes de gouvernance d’entreprise applicables.

Une réaction qui coexiste avec d’autres facteurs de marché

Les élections peuvent modifier les anticipations concernant les impôts, la réglementation et la participation publique, mais leur influence sur l’Ibex a ses limites. Les analystes cités décrivent la réaction initiale comme potentiellement ponctuelle et soulignent que les taux d’intérêt, le rendement des obligations et la situation des marchés européens influent également sur les cours. Par conséquent, les mouvements observés au cours d’une séance montrent comment certains investisseurs ont interprété la nouvelle ; ils ne permettent pas, à eux seuls, de prévoir le résultat électoral, les politiques qui seraient adoptées ni l’évolution future de chaque valeur.